2月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2023年2月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%,两个品种LPR均与上月水平持平。至此,LPR已连续6个月“原地踏步”。
(相关资料图)
2月LPR报价基础未变化
市场对本次LPR保持不变已有预期。
2月15日,央行开展中期借贷便利(MLF)操作,中标利率为2.75%,维持不变,这意味着当月LPR报价基础未发生变化。
针对本月LPR利率“按兵不动”,光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,从1月份金融数据看,信贷总量和企业信贷需求理想,一定程度反映目前利率水平整体保持适度。同时,1月份70大中城市新建商品住宅价格环比结束11连跌,预示楼市整体在逐步回暖,反映国内因城施策稳楼市政策效果逐步显现,楼市预期在改善,短期调降房贷利率必要性有所下降。另外,考虑到1月份存在季节性因素,利率调降需要进一步经济数据指引。
东方金诚首席宏观分析师王青认为,受贷款高增、经济回暖预期升温等因素影响,近期市场利率上行较快。进入2月份以来,短端利率DR007多数时间运行在央行7天期逆回购利率上方,商业银行(AAA级)1年期同业存单到期收益率均值也较上月同期上行0.1个百分点。这意味着银行边际资金成本上升,报价行压缩LPR报价加点的动力削弱。
王青表示,尽管2月份LPR报价保持稳定,且1月份信贷投放规模大幅上升且创出历史新高,但在2022年12月份降准、2022年9月份存款利率普遍下调的推动下,2023年上半年实体经济融资成本仍有望保持在低位,出现类似近期短端市场利率大幅反弹的可能性不大。2月份新发放企业贷款加权平均利率将继续停留在历史最低点附近,新发放个人消费贷款和居民房贷利率有望延续小幅下行势头。
后续仍有下调可能
随着1月份金融数据整体表现超预期,经济复苏趋势明显,加之近期公布的楼市数据出现回暖迹象,市场整体对短期央行降准、降息预期有所降温,但不少专家仍对下阶段降准降息持有预期。
“我们预计仍有降准、降息可能,尤其是降准仍有必要,主要是国内需求元气恢复仍有一段路要走,复苏基础仍需要夯实,加之国内积极的财政政策需要适宜的货币环境。”在周茂华看来,降准可能性更高,通过降准或定向降准释放银行体系长期限、低成本稳定的流动性,有助于稳定银行负债成本,增强银行放贷能力,引导银行金融机构加大对实体经济薄弱环节、重点新兴领域的支持力度,优化信贷结构。
王青判断,尽管近期市场利率上升较快,但结合存款利率走势来看,后期5年期以上LPR报价仍有一定下调空间,能否落地主要取决于楼市走向。从利率互换报买价走势来看,市场对5年期以上LPR报价有10个基点(0.1个百分点)的下调预期。
“我们判断,上半年5年期以上LPR报价仍有可能下调0.1至0.15个百分点。这将带动新发放居民房贷利率更大幅度下调,进而助力楼市在年中前后出现趋势性回暖势头。”王青说。
民生银行首席经济学家温彬表示,考虑到1月份信贷实现旺盛“开门红”,2月份对公信贷投放预计依然维持一定强度,在企业融资意愿增强、房地产市场活跃度有所上升的情况下,短期降准降息的必要性下降。但若后续金融数据“企业强、居民弱”“政府强、个人弱”的结构性问题仍未改善,房地产修复未看到明显拐点,不排除MLF降息等宽货币工具之后再次发力的可能性。
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